El 5 de junio de 1881 el matrimonio formado por Miguel Erro y Teresa Graz abrían en la pamplonesa Plaza del Castillo lo que entonces se denominó “Fonda La Perla”. Lo último que en aquél momento sospechaba aquél matrimonio es que su negocio, lejos de llevar una vida efímera como tantos otros de su época, iba a llegar a conocer el siglo XXI.
La epidemia de cólera de 1885 intentó trastocar la trayectoria de este establecimiento acabando con la vida de Miguel Erro; pero estaba claro que La Perla estaba cimentada sobre roca, y aquella mujer viuda, Teresa Graz, lejos de asustarse ante el futuro que tenía delante, se armó de valor y se puso al frente del negocio, inconcebible este hecho en una sociedad como aquella de finales del XIX, tan poco acostumbrada a las mujeres empresarias. Ella, con paso firme y seguro, sentó las sólidas bases de este establecimiento hotelero, incluso lo lideró durante cuatro décadas.